ԱՄՀ-ի Գործադիր խորհուրդն ավարտել է Հայաստանի հետ 2025 թվականի Stand-By Arrangement (SBA) համաձայնագրի շրջանակում առաջին վերանայումը՝ երկրին տրամադրելով լրացուցիչ հասանելիություն 18,4 մլն SDR-ին համարժեք միջոցների նկատմամբ (մոտ 25,1 մլն ԱՄՆ դոլար)։ Հայաստանի իշխանությունները շարունակում են այս համաձայնագիրը դիտարկել որպես կանխարգելիչ միջոց։

Տնտեսական ակտիվությունը մնում է բարձր։ Ակնկալվում է, որ 2026 թվականին իրական ՀՆԱ-ի աճը կկազմի մոտ 5,25%՝ չնայած գլոբալ բարձր անորոշությանը։

SBA ծրագիրը նպատակ ունի աջակցել պետական քաղաքականությանը և բարեփոխումների ծրագրին՝ պահպանելու տնտեսական և ֆինանսական կայունությունը, ինչպես նաև ապահովելու կայուն, ներառական և երկարաժամկետ տնտեսական աճ։

Միջազգային արժութային հիմնադրամի (ԱՄՀ) Գործադիր խորհուրդն ավարտել է Հայաստանի հետ Stand-By Arrangement (SBA) համաձայնագրի շրջանակում առաջին վերանայումը։ Վերանայման ավարտը բացում է հասանելիություն 18,4 մլն SDR-ին համարժեք միջոցների նկատմամբ (մոտ 25,1 մլն ԱՄՆ դոլար), ինչի արդյունքում ընդհանուր հասանելի ֆինանսավորումը հասնում է 36,8 մլն SDR-ի (մոտ 50,2 մլն ԱՄՆ դոլար)։ SBA ծրագիրը հաստատվել էր ԱՄՀ-ի Գործադիր խորհրդի կողմից 2025 թվականի դեկտեմբերի 1-ին։ Հայաստանի իշխանությունները շարունակում են համաձայնագիրը դիտարկել որպես կանխարգելիչ գործիք։ Գործադիր խորհրդի որոշումն ընդունվել է առանց նիստի անցկացման ընթացակարգով («lapse-of-time basis»)։

Հայաստանում տնտեսական ակտիվությունը մնում է կայուն։ Ակնկալվում է, որ 2026 թվականին իրական ՀՆԱ-ի աճը կդանդաղի մինչև մոտ 5,25%՝ ներքին պահանջարկի թուլացման և Մերձավոր Արևելքում պատերազմի հետևանքով առաջացած որոշ առևտրային խափանումների դրսևորման պայմաններում։ Ենթադրվում է, որ կարճաժամկետ հեռանկարում գնաճը կմնա բարձր՝ հումքային ապրանքների գների աճի և առևտրային ուղիների վերաուղղման հետևանքով լոգիստիկ ծախսերի ավելացման պատճառով, սակայն կանխատեսվող ժամանակահատվածում կվերադառնա Հայաստանի կենտրոնական բանկի (ԿԲ) թիրախային մակարդակին։ Կանխատեսման կարճաժամկետ ռիսկերը կապված են Մերձավոր Արևելքում պատերազմի հետևանքով առաջացած աննախադեպ անորոշության հետ։ Միջնաժամկետ հեռանկարում Հայաստանի վրա կարող են ազդել առևտրային գործընկերների տնտեսական աճի դանդաղումը և գլոբալ ֆինանսական պայմանների խստացումը։ Այնուամենայնիվ, երկրի արտաքին և ֆինանսական բուֆերները մնում են ուժեղ։

Ակնկալվում է, որ 2026 թվականին կպահպանվի բյուջետային քաղաքականության բարձր արդյունավետությունը։ Բյուջեի եկամուտները, հավանաբար, զգալիորեն կգերազանցեն 2026 թվականի բյուջեում նախատեսված ցուցանիշները՝ բարձր տնտեսական ակտիվության, հարկային քաղաքականության միջոցառումների և հարկային վարչարարության շարունակական կատարելագործման շնորհիվ։ Իշխանությունները նախատեսում են լրացուցիչ եկամուտներն ուղղել պահանջարկի զսպմանը և ֆինանսական պահուստների ամրապնդմանը՝ ձգտելով բյուջեի դեֆիցիտը կրճատել մինչև ՀՆԱ-ի 4,0% (2026 թվականի բյուջեով նախատեսված ՀՆԱ-ի 4,5%-ի համեմատ), ինչը համարվում է նպատակահարմար։

Ծրագրի իրականացումն ընդհանուր առմամբ ընթանում է ըստ պլանի։ Դեկտեմբերի վերջի դրությամբ բոլոր քանակական արդյունավետության չափանիշները (QPC) կատարվել են։ Գնաճը 2025 թվականի դեկտեմբերի վերահսկիչ ամսաթվին գտնվել է դրամավարկային քաղաքականության վերաբերյալ խորհրդատվությունների մեխանիզմի (MPCC) ներքին թիրախային միջակայքի սահմաններում, սակայն 2026 թվականի մարտի վերահսկիչ ամսաթվին փոքր-ինչ գերազանցել է ցուցիչային ներքին միջակայքի վերին սահմանը։ Կառուցվածքային հենանիշների կատարման ուղղությամբ աշխատանքը շարունակվում է, թեև որոշ ուղղություններով կան ուշացումներ։

Պահպանվող տնտեսական անորոշությունն ընդգծում է տնտեսության դիմակայունության բարձրացման և ապագա աճի հեռանկարների բարելավման ուղղությամբ հետագա ջանքերի անհրաժեշտությունը.

Բյուջետային քաղաքականությունը պետք է շարունակի ապահովել ծախսային առաջնահերթությունների և հարկաբյուջետային կայունության միջև հավասարակշռությունը։ Անհրաժեշտ են ծախսերի մանրակրկիտ առաջնահերթեցում, պետական ծախսերի արդյունավետության բարձրացում, հարկային բարեփոխումներ և հարկային վարչարարության ամրապնդում՝ բյուջետային տարածք ստեղծելու համար, որը թույլ կտա բավարարել ծախսերի աճող ճնշումները՝ միաժամանակ պետական պարտքը պահպանելով չափավոր մակարդակի վրա։

Կենտրոնական բանկը պետք է շարունակի ուշադիր հետևել տնտեսական միտումներին, գնաճի դինամիկային և գնաճային ակնկալիքներին և անհրաժեշտության դեպքում պատրաստ լինի ճշգրտելու տոկոսադրույքները՝ գնաճը թիրախային մակարդակին վերադարձնելու համար։ Ճկուն փոխարժեքը պետք է շարունակի ծառայել որպես արտաքին ցնցումների մեղմման կարևոր մեխանիզմ, իսկ արժութային ինտերվենցիաները պետք է սահմանափակվեն շուկայի ապակայունացման դեպքերով։

Երկարաժամկետ աճը պահպանելու համար ողջունելի են նախատեսված կառուցվածքային բարեփոխումները, որոնք ուղղված են երկրի արտահանման զամբյուղի և արտահանման շուկաների դիվերսիֆիկացմանը, գործարար միջավայրի և կորպորատիվ թափանցիկության բարելավմանը, ինչպես նաև ֆինանսավորման հասանելիության ընդլայնմանը։

Source: https://news.am/hy/news/1042422